Invex Deuda Corporativa

 

• Los Certificados Bursátiles de Largo Plazo con estructura de tasa fija y de tasa real han presentado un buen desempeño durante el mes de enero, provocado principalmente por los movimientos a la baja de Bonos y Udibonos, no tanto por cambios en sobretasa.
• Papeles privados y bancarios con estructura de tasa flotante mantienen niveles tanto de tasa como de sobretasa, sin muchos cambios. En cuanto a los Certificados Bursátiles de Corto Plazo se ha visto reactivación de forma relevante.
• Esta semana se van a colocar los Certificados Bursátiles de Largo Plazo de Grupo Aeroportuario del Pacífico. Uno es reapertura de GAP 22-2 de tasa fija y otro es uno nuevo denominado GAP 25.  

Deuda Privada (Comentario emisiones)

NRF: Fitch publicó la calificación nacional de AA+ de las emisiones de deuda de largo plazo NRF 25 de NR Finance México. La cual se planea llevar a cabo por un monto objetivo de hasta Ps$2,000 millones. Tendrá un periodo de hasta 728 días, equivalente a cerca de 2 años desde su fecha de emisión con pago de intereses cada 28 días con base en una tasa variable y su amortización se realizará en un solo pago a la fecha de vencimiento.

Opinión: Positivo

Debido a que destaca que la calificación otorgada a NRF 25 se fundamenta en la garantía explicita, irrevocable e incondicional que le proporciona NMAC, parte de Grupo Nissan. Adicional, la calificación de la emisión de deuda de largo plazo de NRFM podría subir por un alza en la IDR de largo plazo de NMAC, pero podría bajar por una baja en la misma medición.

TFOVIS: HR ratificó la calificación de los Certificados Bursátiles Fiduciarios con clave de pizarra TFOVIS 14U, 14-2U y 15U, la cual se basa en el nivel observado en el aforo de cada Emisión, el cual presentó un incremento en los U12m debido a las amortizaciones anticipadas. Aunado a lo anterior, los aforos se ubicaron por encima de lo observado al momento de la colocación y por encima de las proyecciones de HR bajo un escenario de estrés.

Opinión: Neutral

No vemos efectos negativos, y la calificadora destaca que los niveles de morosidad se mantienen dentro de los niveles esperados por HR y las tres emisiones cuentan con garantía de pago oportuno del 23.2% del saldo insoluto de los Certificados Bursátiles Fiduciarios, la cual fue otorgada por SHF y cuanta con una calificación de AAA y con perspectiva Estable.

Próximas Colocaciones

Cambios en las calificaciones

Sobretasas

Escasos movimientos en sobretasas de papeles privados y bancarios. En cuanto a calificaciones crediticias se observaron disminuciones en una emisión de Certificados Bursátiles de Largo Plazo.